Kearney发布2026化工并购执行报告：全球交易额同比增长18%，结构性重组取代周期性复苏

B910化工消息：Kearney于2026年2月23日发布《2026化工并购执行报告》，揭示全球化工并购活动已从周期性反弹转向结构性重置。 2025年全球化工并购交易额同比增长18%，超过了七年历史平均水平。然而，这一表面反弹掩盖了更加选择性和不均衡的现实：少数超级交易主导了总交易额，而底层交易活动大体稳定而非扩张性。 前四大交易——Borealis-Borouge合并、AkzoNobel-Axalta合并、OMV与ADNOC收购NOVA Chemicals以及伯克希尔哈撒韦收购OxyChem——占2025年全球化工并购总交易额的40%。除这些交易外，非超级交易活动较2024年仅小幅增长4%。 2025年并非新并购周期的起点，而是强化了已在进行中的结构性转变：并购日益被用作修复承压投资组合的工具，而非在预期周期性上升中追求增长。 展望2026年，全球化工并购预计保持活跃但具有高度选择性。高管信心指向各地区交易活动增加，但信念仍然谨慎且高度有条件。主导观点不是周期性复苏，而是有针对性的资本部署——在价值创造可以预先看到且基本可控的情况下进行投资。 结构性盈利能力压力——而非融资约束——将继续定义交易环境。持续产能过剩（特别是在基础化学品领域）、疲弱且不均衡的终端市场需求、价格侵蚀以及中国作为主要贡献者的供过于求动态，是全球化工行业盈利能力的主要制约因素。 按区域划分：北美交易额515亿美元，同比增长9%，以剥离和资产分拆为主导；欧洲交易额388亿美元，同比增长14%，私募股权交易占56%；亚洲交易额340亿美元，同比增长16%，以本土整合为主，超过90%的交易由中日韩印买家完成；中东交易额从2024年的30亿美元飙升至90亿美元，由主权资本推动。 报告总结认为，2026年化工并购的赢家不会由交易量或金融工程定义，而是由执行运营变革、管理复杂性和以纪律应对区域特定动态的能力定义。全球化工并购正在进入一个耐心、执行能力和对回报的现实主义比速度或规模更重要的阶段。 （来源：Kearney）